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央行2011年社会融资规模128万亿0

发布时间:2021-01-21 16:41:01 阅读: 来源:热缩套厂家

央行:2011年社会融资规模12.8万亿

去年四季度强势反弹,宏观政策预调微调效果显现  昨日,央行公布的初步数据显示,2011年全年社会融资规模为12.83万亿元,比上年同期少1.11万亿元。这一规模,离年初预计的14万亿元目标,相差1.17万亿元。  尽管全年总规模有所降低,但从季度变化的角度来看,2011年四季度社会融资规模达到3.03万亿元,比第三季度增加9900亿元。季度变动的情况显示,预调微调作用下,“紧缩”或许在2011年第四季度悄然解冻。  去年第四季度强势反弹  社会融资规模是我国宏观调控于2011年引入的一个新的指标概念,其是指一定时期内(每月、每季或每年)实体经济(即企业和个人)从金融体系获得的资金总额。不久前召开的全国金融工作会议也曾强调,要保持合理的社会融资规模。  早在2011年年初之时,央行调查统计司司长盛松成就曾表示,2011年合理的社会融资总量约为14万亿元。实际情况来看,去年全年社会融资规模为12.83万亿元,与14万亿元目标相比,尚有1.17万亿的差距。  国泰君安首席宏观研究员林采宜表示,融资总量下降意味着企业投资的萎缩,反映了经济一定程度上不景气。  “这样的规模应该说是低于市场预期的。”中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤表示,社会融资规模的下降,反映了去年货币政策收紧的效果:收紧货币政策进而影响全社会流动性,从而实现央行对于流动性的调控。  值得注意的是,在进入2011年第四季度后,通胀得到进一步控制,而经济增长下行的态势却逐渐明显。这种背景下,政府灵活地提出预调微调的措施。从2011年第四季度看,预调微调的效果已然明显。  交行金融研究中心研究员鄂永健表示,主要受政策微调的影响,2011年四季度社会融资规模3.03万亿元,较三季度增加9900亿元。  事实上,从另一宏观调控中间目标——货币供应量的角度考量,松动在2011年的第四季度或已悄然来临:央行公布的2011年12月金融统计数据显示,12月当月,M2新增量就达到了2.6万亿元,超过2009年任何一个月的单月新增量。  直接融资绝地反击  从结构上看,去年12.83万亿元的社会融资规模中,人民币贷款占比依然位居首位。2011年人民币贷款增加7.47万亿元,尽管其同比少增3901亿元,但其在社会融资规模中的占比却同比提高了1.6个百分点,达到了58.3%。  与此同时,以企业债券和股票融资为代表的直接融资也毫不逊色。统计显示,去年企业债券净融资1.37万亿元,同比多2595亿元;非金融企业境内股票融资4377亿元,同比少1409亿元。总的来看,这两项直接融资的规模同比多增了1186亿元。  除了人民币贷款和债券等传统融资渠道外,委托贷款在去年的表现颇为出人意料。  整个2011年,委托贷款增加1.3万亿元,同比多增4205亿元;委托贷款在社会融资规模中占比10.1%,同比高3.9个百分点。  “市场利率高于管制利率的情况下,资金以委托贷款等形式向表外业务转移,是利率双轨制造成的客观结果。”国泰君安首席宏观研究员林采宜表示,委托贷款的占比上升,说明利率双轨制下,社会资金脱媒趋势的增强。  今年社会融资规模或止跌回升  据有关媒体报道,对于2012年的调控目标,监管层已经将新增人民币贷款规模设定为8万亿元;广义货币供应量(M2)的目标增速设定为14%。  “2012年社会融资总规模将扩大到13万亿~14万亿。”交行金融研究中心研究员鄂永健预计,2012年,银行贷款占整个社会融资规模的比重将继续小幅上升,同时在鼓励发展直接融资的影响下,企业债券和股票融资占比也有望小幅上升。  农行战略规划部发布的研究报告预计,2012年社会融资规模的增速将回归金融危机前平均水平,2012年全年社会融资总量为16万亿元左右。  尽管在社会融资规模的上限方面,各方预测有所差异,但预测的下限均超过了13万亿元。相比于2011年的12.83万亿而言,今年的社会融资规模或将止住下跌趋势,调头回升。  事实上,早在此前不久的年度工作会议上,央行就曾强调今年将实施稳健的货币政策,并提出要保持社会融资规模合理增长。业内普遍预计,相比2011年,今年政策将有所放松。

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